金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产1lb等于多少斤kg，10l1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤b等于多少斤者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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