金(jīn)融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shà结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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