分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(y菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗uè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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