财(cái)联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间方(fāng)机构(gòu)、卖方银(yín)行和(hé)做市(shì)商组成的(de)委员会一致(zhì)投(tóu)票通过了(le)上述决议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期(qī)的(de)瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一致(zhì)裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的(de)优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成(chéng)借款资(zī)金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类(lèi)债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市场(chǎng)上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考资产的(de)面值减去违约后的市巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间场(chǎng)价值。各个(gè)区域(yù)的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会(huì)，同时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运营。

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