在华尔街(jiē)经(jīng)济电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文学(xué)家(jiā)和央(yāng)行(xíng)官员(yuán)争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理(lǐ)们并没(méi)有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股(gǔ)人(rén)士将资(zī)金从银行等对经(jīng)济敏(mǐn)感的股票(piào)中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品(pǐn)等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和做空的(de)对(duì)冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例(lì)降至至(zhì)少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期(qī)性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运(yùn)取决(jué)于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主动投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月(yuè)低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行策(cè)略师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退(tuì)做好了准备(bèi)”。

电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立(lì)场(chǎng)表明(míng)，人们相信美联储有(yǒu)能(néng)力(lì)通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步(bù)证明，专业人士(shì)持续(xù)看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任(rèn)何时候都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图(tú)表信号配置资(zī)产的计算机(jī)驱动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比。由于(yú)股市(shì)稳(wěn)步(bù)上涨(zhǎng)和(hé)市场电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性(xìng)目标基金等(děng)系统性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基(jī)金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的(de)底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那(nà)些对价格不(bù)敏(mǐn)感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹(dàn)是不可(kě)持续的(de)。由于(yú)标普(pǔ)500指数(shù)几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能会(huì)促(cù)使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各(gè)公司(sī)在本财(cái)报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个(gè)月内表现优(yōu)异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下(xià)行(xíng)周期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预(yù)计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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