财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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