全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(d丁二醇和丙二醇是不是酒精uō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了(le)118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的(de)第一(yī)大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季(jì)度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期(qī)末(mò)持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持(chí)了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐，持(chí)股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对(duì)较(jiào)大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万丁二醇和丙二醇是不是酒精股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还(hái)包括谷歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估了，还(hái)有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球货(huò)币市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会(huì)消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平(píng)高于经济(jì)体(tǐ)的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经(jīng)济和市场(chǎng)带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近(jìn)于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人们(men)抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严(yán)重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许(xǔ)多(duō)亚(yà)洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和(hé)地区的(de)政(zhèng)策制定(dìng)者支持(chí)货币和信用(yòng)流动，这降(jiàng)低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明(míng)确(què)声明加息将会暂停，但(dàn)政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望(wàng)持(chí)观(guān)望态度。这符合我们对(duì)当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体都推(tuī)出了(le)大(dà)规(guī)模财政(zhèng)刺(cì)激政(zhèng)策，引(yǐn)发了(le)通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取(qǔ)了最(zuì)激(jī)进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如(rú)果美(měi)联储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧(jǐn)缩(suō)举措(cuò)，美(měi)联储可(kě)以(yǐ)评估形势(shì)再(zài)做出(chū)决策。

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