踩上AI风口的三六(liù)零，年内(nèi)一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财(cái)报(bào)，公司实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股吧等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不(bù)到(dào)，也就是(shì)股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收(shōu)入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出(chū)现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江山的互联网(wǎng)广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年(nián)从(cóng)纳斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个(gè)年(nián)度，三六(liù)零(líng)营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘(pái)徊到下(xià)滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下降及(jí)对联营企业(yè)投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持(chí)

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的(de)三六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优势(shì)，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着(zhe)这(zhè)一(yī)风口，三(sān)六(liù)零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

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　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者(zhě)人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限公司(sī)-北(běi)京中发助力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年(nián)累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零(líng)私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽(q佛系心态是什么意思ì)车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了(le)2022年(nián)12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外(wài)投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的(de)账面值出现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏(liú)览(lǎn)器(qì)确(què)认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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