随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今(jīn)年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储、扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

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　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(dàn)投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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