本周(zhōu)铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排110美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出(chū)现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约开始计价一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排终(zhōng)端(duān)需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国(guó)投安信期货(huò)高级分析(xī)师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担(dān)忧的(de)不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存(cún)总量(liàng)矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库(kù)存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存(cún)有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有(yǒu)限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约(yuē)的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐(zhú)渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补(bǔ)库(kù)需求(qiú)或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需(xū)边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前(qián)两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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