今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在(zài)产业(yè)端的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？p>

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季(jì)度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该(gāi)基(jī)金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份、希(xī)望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了(le)一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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