全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国(guó)证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的持仓(cāng)曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们(men)来(lái)看看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季度的(de)美股持仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也(yě)积极买(mǎi)进，新进(jìn)了(le)118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表注意的是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度(dù)相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其(qí)中增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的(de)相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率(lǜ)的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他(tā)在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高(gāo)于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水平(píng)一致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的(de)空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了(le)折(zhé)现率(lǜ)（即公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表现金未来实际收益率的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西(xī)方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的政策制定者支(zhī)持货币(bì)和信用流动，这降低了折(zhé)现率和(hé)风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽(suī)然没(méi)有明确声(shēng)明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高(gāo)通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政策(cè)。其(qí)中美国采取了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题(tí)，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行(xíng)业就会(huì)继(jì)续(xù)承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出(chū)现下(xià)跌(diē)。美国(guó)可(kě)能需要（也可能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做(zuò)出(chū)决策。

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