本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价(jià)格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个交易钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(yì)日，铁矿石(shí)期货一直处于(yú)下(xià)跌的态势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利(lì)润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量的(de)刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年(nián)同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港压力(lì)不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历(lì)史平均水平，低(dī钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量)库存有望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入(rù)发(fā)运旺季(jì)，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库(kù)需(xū)求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价(jià)格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩(suō)量，五(wǔ)一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格(gé)或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前(qián)终端(duān)需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较(jiào)为波折(zhé)，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这(zhè)也(yě)意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区(qū)间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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