个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)开始(shǐ)进入(rù)为期(qī)一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)代销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养老基金销售(shòu)方(fāng)面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正在(zài)获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名(míng)录(lù)中个(gè)人养老金基(jī)金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要(yào)的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东(dōng)方证券(quàn)亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前已基本实现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)指出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理的(de)角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰(fēng)富的(de)机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系(xì)的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的(de)的(de)认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基(jī)础上，各(gè)家(jiā)机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客(kè)户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的(de)理由，一是(shì)来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资(zī)，但(dàn)如(rú)何投(tóu)资也令(lìng)不少投资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户(hù)的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户(hù)个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意(yì)公布(bù)投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的规模相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的(de)时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今(jīn)，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相关(guān)产品(pǐn)的(de)收益(yì)率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务(wù)已(yǐ)然(rán)成为券(quàn)商(shāng)财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段的(de)重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司(sī)可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优势(shì)，具备一(yī)定投资意(yì)识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而(ér)言，针(zhēn)对潜(qián)在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导客(kè)户(hù)持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客(kè)户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和不(bù)同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门(mén)要(yào)求的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证(zhèng)券公(gōng)司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务(wù)的方式(shì)触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育(yù)活动，帮助客(kè)户(hù)了解个人养(yǎng)老金的(de)重要(yào)性、投资策(cè)略和长期(qī)规划，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等(děng)基(jī)础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如节(jié)税(shuì)计(jì)算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的(de)养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者的(de)重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投(tóu)资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到(dào)在保证其特点达到的(de)同时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品评价体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略(lüè)产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标(biāo)和风险承受能(néng)力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的(de)客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经验，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)取用需要(yào)达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长期投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而(ér)非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根(gēn)据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划业(yè)务(wù)合规性，为不(bù)同(tóng)的客户提(tí)供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系(xì)列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单(dān)一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置方案(àn)。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的(de)政策支持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人(rén)发现自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去(qù)年底开通了(le)个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的(de)原因(yīn)主要是为(wèi)了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不(bù)少(shǎo)吸引客(kè)户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)认为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投资者认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满(mǎn)足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着(zhe)个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的(de)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储(chǔ)备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的(de)设计(jì)理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户(hù)需求设计出在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可(kě)投(tóu)标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的可(kě)选标(biāo)的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动(dòng)性问(wèn)题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层(céng)级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研(yán)的年金综合(hé)评价(jià)系(xì)统。该系统可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨(zī)询服务(wù)，也计(jì)划(huà)结合机构条线(xiàn)业务(wù)规(guī)划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了(le)个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)体系，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在(zài)我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了(le)丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施(shī)。距(jù)离个人养老金(jīn)制度落(luò)地已经(jīng)过(guò)去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况如何(hé)？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨(zī)询(xún)的，还(hái)有很(hěn)多是打(dǎ)电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的(de)热情和(hé)关注度(dù)比(bǐ)“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人(rén)等(děng)通(tōng)过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每(měi)年都将收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会(huì)影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外(wài)多(duō)一(yī)份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同(tóng)年(nián)龄群体(tǐ)的(de)不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作(zuò)不久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了(le)户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人(rén)养老金可(kě)以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金(jīn)账户也(yě)可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人(rén)养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远的(de)群(qún)体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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