看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球(qiú)周(zhōu)五公布的4月美国制造业Markit PMI意外重回荣(róng)枯分(fēn)水岭50上方，和服(fú)务业PMI均不降反(fǎn)升，分别创半年和(hé)一年来新(xīn)高，综合PMI超预期强劲，创去(qù)年(nián)5月以来新高。其中的(de)分项(xiàng)指数释(shì)放价格压力再度(dù)升温的警报(bào)信(xìn)号：4月购进价(jià)格(gé)创去(qù)年11月以(yǐ)来新高，出厂价格创(chuàng)去(qù)年9月以(yǐ)来新高。

　　标普全球的经济学(xué)家在点评(píng)PMI时(shí)警(jǐng)告(gào)，CPI可能上升，或者至(zhì)少一定程度(dù)居高不下。PMI数(shù)据(jù)重燃价格(gé)压力的通胀担忧(yōu)，数据公(gōng)布后，美股(gǔ)承压下行，主要美股(gǔ)指(zhǐ)盘中集体下跌(diē)；美国国(guó)债价(jià)格跳水、收益率盘中拉升，对利(lì)率更敏感的2年期美债收益率一度较(jiào)日(rì)内低位(wèi)回升10个基点；PMI公布前曾逼近周四所创(chuàng)一年来低(dī)谷的美元指数(shù)迅速(sù)抹平日内跌幅转涨，刷新日(rì)高(gāo)。

　　在美联(lián)储官员(yuán)最近一再表态支持继续加息后，黄金大(dà)幅回落，本月内首次收盘失守(shǒu)2000美元/盎司(sī)心理关口，连续第二周因周五回落而全周累计由(yóu)涨转跌；工业金属(shǔ)总体(tǐ)继续下挫，在中国公(gōng)布(bù)3月(yuè)精炼铜产量同比增长9％、增至创纪(jì)录高位后(hòu)，市场开始担心中(zhōng)国(guó)的(de)进口铜需求(qiú)，加之全周经济增(zēng)长前(qián)景(jǐng)的担(dān)忧，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月(yuè)低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但凭借周一大涨(zhǎng)，全周(zhōu)仍累涨。原油(yóu)周五反(fǎn)弹，但(dàn)经济(jì)前(qián)景(jǐng)的担忧压顶，未能延续一个月来(lái)累计涨势，汽油全(quán)周跌(diē)幅更大，其受到(dào)美国能源部公布(bù)上周库存不(bù)降(jiàng)反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中央(yāng)银(yín)行加息300基点

　　当地(dì)时间周(zhōu)四（4月20日），阿根廷中央银行宣(xuān)布将(jiāng)基准利(lì)率由(yóu)78％上调至81％，加息幅度达(dá)300个基(jī)点，高于此前市(shì)场(chǎng)预期的(de)200个基点(diǎn)。

　　这是阿(ā)根廷央行今年第二次大幅加息，今年3月，该行(xíng)也同(tóng)样加(jiā)息(xī)了300个(gè)基点，将基准(zhǔn)利率从75％上调至(zhì)78％。而(ér)在(zài)去年，这家央行(xíng)也(yě)已经经历了多次加息，总幅度(dù)达到了3700个(gè)基点。

　　阿根廷央行(xíng)在周四的声明中表示，此次加(jiā)息主(zhǔ)要是由于3月该国通胀加剧，央(yāng)行未来(lái)将继续监测(cè)物价(jià)水平、外(wài)汇(huì)市(shì)场和货币(bì)总量(liàng)变化，以(yǐ)对利率政(zhèng)策做出进一步调整。

　　上周公布的数(shù)据显示，阿根廷3月环比通(tōng)胀率为(wèi)7.7％，是(shì)近(jìn)20年(nián)来(lái)的最高(gāo)环比增速；同比通(tōng)胀率达104.3％。根(gēn)据通(tōng)胀(zhàng)报告，在各类商品和服务中(zhōng)，餐(cān)厅酒店(diàn)消费、服装鞋履和烟酒等同比价格变(biàn)化最大，涨幅均超过100％；通信、教育(yù)和(hé)交通运输(shū)等方面价格波(bō)动相对较小。

　　通胀(zhàng)报告(gào)发(fā)布当天(tiān)，阿根廷(tíng)总(zǒng)统(tǒng)府发言人加芙列拉(lā)·塞鲁蒂表示(shì)，3月通胀严重主要原因包括国际大宗商品(pǐn)价格受俄乌冲(chōng)突影响上(shàng)涨(zhǎng)以及今年(nián)初阿(ā)根廷(tíng)发生严重旱灾等。另一(yī)项市场(chǎng)预期调查报告还显示，2023年阿(ā)根廷通胀率将达110％，而摩根(gēn)大通(tōng)认为(wèi)这一数字可能会(huì)达到130％。

　　美国多地遭恶劣天(tiān)气袭击，超(chāo)1500万人面(miàn)临严(yán)重雷暴风险

　　当地(dì)时间4月(yuè)21日(rì)，美国得克萨斯州在内(nèi)的(de)多(duō)个地(dì)区持续(xù)遭到恶劣天气袭击，超过1500万(wàn)人面(miàn)临严(yán)重(zhòng)雷暴的风险。风暴预测(cè)中心表(biǎo)示，强雷暴会产(chǎn)生冰雹、狂风(fēng)和龙卷风等天(tiān)气状(zhuàng)况，得州沿海地区到密西西(xī)比河谷地区，以及(jí)俄(é)亥俄河上(shàng)游到五大湖地区(qū)将受到(dào)影响(xiǎng)，部分地区的洪水威胁增加(jiā)。得州圣(shèng)安东尼奥国际机场和(hé)奥斯汀-伯格(gé)斯特罗姆国(guó)际(jì)机(jī)场(chǎng)20日晚上(shàng)因天气状况而临(lín)时停飞(fēi)。此外，俄克(kè)拉何(hé)马州19日遭受龙卷风侵(qīn)袭，共(gòng)造成3人死(sǐ)亡。俄克拉荷马州州长凯文(wén)·斯蒂特宣(xuān)布该州部分(fēn)地(dì)区进入紧急状态。

　　他宣布：竞选美国总统(tǒng)

　　4月21日，中新网援引美联社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间20日，美国保守派电台主持人拉里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的(de)美国(guó)总统竞选(xuǎn)。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一(yī)直在(zài)媒体行业工作，1993年(nián)，他开始主持自己(jǐ)的广播节目“拉里·埃(āi)尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在(zài)保(bǎo)守派中(zh做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ōng)拥(yōng)有了一批追随者。

　　低库存(cún)支撑棕榈油近月价(jià)格

　　昨日，油脂(zhī)期货继续下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌(diē)幅(fú)达(dá)4.9％；豆(dòu)油主力收(shōu)盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破(pò)前低7558元/吨，创下逾两年(nián)新低。

　　申银万国期货(huò)油脂分析(xī)师聂波表示，一方面，原(yuán)油下跌较多，市场重(zhòng)回(huí)原(yuán)油需求逻辑，美(měi)国经济数据较差，市场预期经济衰退(tuì)，另外5月可能再(zài)度加息(xī)。另(lìng)一方面，国内(nèi)经济处于弱复苏状(zhuàng)态，油脂(zhī)实际(jì)消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油(yóu)产量环比减(jiǎn)少0.26％，减幅(fú)低(dī)于历史均值7.7％，2月(yuè)印尼降雨(yǔ)偏少(shǎo)，产(chǎn)量恢复潜力高(gāo)。2月出口(kǒu)环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)1.56％至290万吨，出口减幅同样小于历史月均8.65％的(de)减(jiǎn)幅。2月份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油出口，但是(shì)由于2月工(gōng)作(zuò)日少，假期多(duō)，最(zuì)终数量出(chū)现下滑。2月印尼棕榈油表观(guān)消费略增至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高于(yú)1月的81万(wàn)吨(dūn)，食用和化工消费增加2万(wàn)吨至99万吨。年初以来，印尼(ní)生物柴油(yóu)生产需要补贴，1—2月月(yuè)均产量低于110万(wàn)千升（2023年目(mù)标1315万(wàn)千升），生柴端的需求驱动暂时(shí)略(lüè)弱。2月(yuè)底印(yìn)尼(ní)棕榈油库存(cún)下滑至(zhì)264万吨(dūn)，库(kù)存偏低。马来(lái)西亚3月底棕榈油库存同(tóng)样偏(piān)低，导致近(jìn)月(yuè)产地(dì)报(bào)价相(xiāng)对内盘偏强，近月进口倒(dào)挂较(jiào)多，远月倒挂少，4月到港预估17万吨，数(shù)量少，国内(nèi)持(chí)续去库存，棕(zōng)榈(lǘ)油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油套利盘压力更大，豆棕2309价差(chà)也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印两(liǎng)国(guó)旱季(jì)明显(xiǎn)，4月下旬印尼部分(fēn)地区(qū)降雨(yǔ)略偏多，总体(tǐ)利于产量恢复，近期(qī)棕榈果价格下跌(diē)也侧(cè)面验证，7月、8月(yuè)厄(è)尔尼诺(nuò)的出现助于(yú)提高产量，国际(jì)豆棕价(jià)差跌入负(fù)值，印度还有毛豆(dòu)油和毛葵油各200万(wàn)吨的免税(shuì)额度，斋月后通常是需求淡(dàn)季，最近印(yìn)度也取消了棕榈(lǘ)油订单(dān)。因此，短期(qī)棕榈油低库存(cún)支撑价格，但中长期产地累库可能性较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油(yóu)料分析师陈界(jiè)正告诉期(qī)货日报记者(zhě)，虽然近端因为斋(zhāi)月的原(yuán)因(yīn)，GAPKI数据以(yǐ)及(jí)马来的MPOB数据的超(chāo)预期去库继续支撑(chēng)近月价格(gé)，但是2月印尼产量位于历史同期最高位，且未来产(chǎn)区产(chǎn)量季节性恢复(fù)，国内(nèi)、印(yìn)度(dù)高库存，欧盟进口受(shòu)到菜油(yóu)供(gōng)应压(yā)力(lì)的(de)抑制，远(yuǎn)端的产(chǎn)区(qū)产量(liàng)恢复以及出(chū)口(kǒu)走弱(ruò)较为(wèi)明显(xiǎn)，预计4—6月份将(jiāng)不断累库(kù)。且豆棕FOB价差已经(jīng)转负，POGO价差走高至200美元以(yǐ)上，巴(bā)西大豆(dòu)的(de)集中出口，使得国际豆油的供应(yīng)愈发充足(zú)，国内消(xiāo)费以(yǐ)及印度消费暂无明显(xiǎn)增(zēng)量，因此(cǐ)，当前棕榈油远端(duān)继(jì)续(xù)维持逢(féng)高(gāo)空配(pèi)思路(lù)。

　　国内方面，陈(chén)界正(zhèng)分析(xī)称，当前国内库存(cún)较高，产区库(kù)存较低，国内棕榈油盘面偏弱(ruò)，因此马盘(pán)涨幅(fú)明显(xiǎn)大(dà)于国内，远(yuǎn)月进口利润倒挂维持在-300附近。但是4月18日给出(chū)了(le)进口利(lì)润，新增8—9月买船6船。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月份全国共(gòng)进口(kǒu)24度39万吨。近期消(xiāo)费疲(pí)软(ruǎn)，去(qù)库不及预期(qī)，终端消费仅为弱复苏(sū)，虽然短期将会(huì)逐步去库，但未来产区(qū)压(yā)力(lì)逐(zhú)步体现，预计进(jìn)口利润(rùn)将(jiāng)会逐步修复，国内也将会不断买船，基差因此(cǐ)滞涨回(huí)调(diào)。

　　“此外(wài)，现货市(shì)场人气一般，成交不多，但是到船迟(chí)滞，令港口去库存加快(kuài)，基(jī)差暂(zàn)稳。由(yóu)于(yú)4—5月份买(mǎi)船到(dào)港较少，上周港口库存(cún)继续小幅去库(kù)，现为(wèi)81.3万吨左(zuǒ)右(yòu)，下周预(yù)计继续去(qù)库。后续需继续关注实际消费以及(jí)买船情况。”陈界正说(shuō)。

　　菜油仍然缺乏上涨(zhǎng)驱动

　　本周，欧洲菜油(yóu)价(jià)格再度开启反弹，多个国家(jiā)禁止乌(wū)克兰出口粮食，价格(gé)冲击减弱，进(jìn)口(kǒu)加拿大菜籽榨利同样亏损，菜(cài)豆油(yóu)2309价差扩大至(zhì)800元/吨左(zuǒ)右，华东地(dì)区三级菜(cài)油(yóu)和一级(jí)大豆油现货价差(chà)也扩(kuò)大至240元/吨左(zuǒ)右，但是自从菜豆油现货价差(chà)由负转正后，菜油成交再(zài)度冷清(qīng)。

　　国泰君安期(qī)货农产(chǎn)品分析师傅博表示(shì)，目前(qián)来看，菜油(yóu)仍然缺乏上涨(zhǎng)的驱(qū)动。随(suí)着菜油现货价格(gé)跌至(zhì)比豆油便宜，以(yǐ)及目前菜油的累(lèi)库程度还算正(zhèng)常(cháng)，菜(cài)油的利(lì)空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)算是交易充分了(le)。但是，菜油的(de)基本面并未转(zhuǎn)好。

　　“多个国(guó)家生(shēng)物柴油政策(cè)执(zhí)行不及(jí)预期，对(duì)于植物油(yóu)消费增速不会像之(zhī)前那么高。欧洲(zhōu)菜籽将于6月开(kāi)始收割(gē)，7月出口(kǒu)开始增多，增产(chǎn)背景(jǐng)下可(kě)能(néng)再度对价格产生(shēng)冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情(qíng)况来(lái)看，菜(cài)油从2月中旬到现在(zài)已经拍(pāi)储了3.8万(wàn)吨。受(shòu)到(dào)菜籽集中到港(gǎng)的影响，上周压榨(zhà)量为10万吨，预计(jì)后续继(jì)续维持高(gāo)位(wèi)运行。因(yīn)为进口菜(cài)油到港(gǎng)，以及压榨厂开(kāi)机(jī)，预计(jì)后续库(kù)存将开始不(bù)断累积， 4—5 月每月菜(cài)籽到港(gǎng)约65万(wàn)吨以上，未(wèi)来整体的(de)菜籽供(gōng)应仍偏宽(kuān)松。菜油港口库存上(shàng)周继(jì)续大(dà)幅累(lèi)积，现为33.4万吨，预计下周将(jiāng)会(huì)继续累库。

　　“从现在的采购情况(kuàng)来看，7—9月(yuè)每个月的菜籽进口量(liàng)要比3—6月少，但是每个(gè)月维持在24万吨以上(shàng)的水平，而且菜油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)预计(jì)会(huì)维(wéi)持(chí)高位，特(tè)别是6—7月份(fèn)的菜油(yóu)进(jìn)口量预(yù)计(jì)偏大(dà)。此外，澳洲菜籽的进(jìn)口仍然是个未知数，总(zǒng)体来看(kàn)，菜油的供应(yīng)并没有大幅收(shōu)缩的预期。同时，菜(cài)油的需求还受到(dào)棉(mián)油、玉米油(yóu)等其他小油(yóu)种的影响，菜油价格(gé)需要保持竞争(zhēng)力，要维持和豆油的低价差来刺激需求(qiú)。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈(chén)界正认为，前期菜(cài)油的进口(kǒu)盘面利润打开，未(wèi)来菜油(yóu)将不断到港。欧(ōu)洲(zhōu)受到菜油(yóu)供应压(yā)力的影(yǐng)响，现(xiàn)货价(jià)格(gé)维持弱势，进口端带动(dòng)国内盘面(miàn)偏弱。全球菜籽(zǐ)供应(yīng)恢复格局较为(wèi)明确(què)，后期国内的供(gōng)应也(yě)会愈发宽松。近端菜(cài)油继续维持逢高抛(pāo)空(kōng)的思路。后续需(xū)要重点关注加(jiā)拿大新一季菜籽播种生(shēng)长情况(kuàng)。

　　傅(fù)博提(tí)示，一(yī)方面，要关注国际市场的菜籽和菜(cài)油供应(yīng)情况，关注(zhù)是否会(huì)有新增供应(yīng)或者上游成本端的变(biàn)化(huà)因素的影响；另一方面，要关注国内菜油的(de)累库情况和国内豆油的价格，预计接下来一段时(shí)间，国内菜油价格会跟(gēn)随(suí)豆(dòu)油价格波动。

　　供需(xū)格局变化致豆(dòu)油表现(xiàn)垫底

　　豆(dòu)油方面，本周初市场(chǎng)还在担忧(yōu)进口大豆CIQ事(shì)件导致周度压榨偏(piān)低，4月19日华南(nán)油厂恢复开机，20日后其他地方油厂也在陆续恢复，下周开始周度压(yā)榨量明显(xiǎn)增加。

　　据傅博介绍，4月下(xià)旬到7月(yuè)上旬，预计大(dà)豆(dòu)到港量接近3000万吨(dūn)，几乎是(shì)历史同(tóng)期最(zuì)高(gāo)的进口量，所以预计(jì)大豆压榨(zhà)量将从目(mù)前(qián)的150万吨/周大幅回升至(zhì)180万—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供应量将(jiāng)从每周的28.5万(wàn)吨增加(jiā)到34万—38万吨，并且可(kě)能(néng)将持续2个月以上。

　　“随(suí)着大豆不断(duàn)过(guò)关(guān)，部分工厂预计逐(zhú)步(bù)恢复开机。当前(qián)已公布拍储 17.7 万吨(dūn)。上周压榨量为147万吨(dūn)左右，压榨量较上周提升(shēng)较多。由于部分工厂仍处于缺豆停机状态，预(yù)计(jì)短期开机(jī)继续位(wèi)于低位，下周开机(jī)预计将会继(jì)续恢复提升。上周库存(cún)小(xiǎo)幅累库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历史同期低位(wèi)，预计下(xià)周将会继续(xù)累库(kù)。现货市场乏善可陈，预(yù)计本周全国大豆压榨(zhà)量将升(shēng)至(zhì)150万(wàn)吨，豆油供应做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(yīng)紧张情况有望逐步缓解。”陈界正(zhèng)说。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，豆油的需求并不乐(lè)观。傅博表示，目前，豆(dòu)油现货价格比棕榈油和菜油价格(gé)贵(guì)，随着华(huá)东、华北地区(qū)温度升高，棕榈油对豆油的消费替代增加(jiā)，西南地(dì)区(qū)菜油对豆油的替代正在(zài)发生(shēng)。一些食品加工、饲料等领域的豆油需求也会因为豆(dòu)油价(jià)格过高(gāo)而减少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮点(diǎn)，下游节前备(bèi)货不积极，贸易商采购心(xīn)态谨慎。预计 5月上(shàng)旬供应将会逐步转向宽松转变。后期(qī)需要重点(diǎn)关注(zhù)南国内大豆(dòu)到港通(tōng)关以及(jí)整体(tǐ)的(de)开(kāi)机(jī)情(qíng)况(kuàng)。新一(yī)季美豆的播种生(shēng)长情(qíng)况将(jiāng)决定豆油盘面的相(xiāng)对强弱。”陈界正说。

　　傅博(bó)认为，供应增加而需求偏弱，再加上(shàng)进口大豆(dòu)成本下行，豆(dòu)油(yóu)基本面从目(mù)前(qián)的低库存、高基差，转变为累库加基差下行(xíng)的预期，即豆油的基本面转(zhuǎn)差。而同(tóng)时，4—6月份的(de)棕榈油是(shì)降(jiàng)库预期，菜(cài)油前期已(yǐ)经对自身的供应(yīng)压力进行了一波交易，目前走势跟随豆油波动(dòng)。因此，阶段性来看，供应的边际(jì)变化和需求预期都预示(shì)豆油可能(néng)是未(wèi)来(lái)一段时间三大油脂中最弱的。

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