本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时(shí)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务(wù)相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证教师一年的工作日有多少天，一年有多少周指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的(de)估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其(qí)发(fā)展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估(gū)值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必(bì)要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通(tōng)转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度(dù)以来北(běi)交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的(de)力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏教师一年的工作日有多少天，一年有多少周观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的(de)不断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)值的(de)公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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