衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部(bù)门，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维(wéi)持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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