5月迎来开门红，A股成高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味(wèi)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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