“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

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　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的(de)不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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