北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加大北(běi)交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北(běi)交所投资(zī)机遇(yù)，投(tóu)向(xiàng)北交所(suǒ)的(de)意愿也在增加。从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早(zǎo)期阶(jiē)段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十(shí)多只次新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所上市股票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基(jī)金(jīn)等多(duō)家基金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规定的(de)“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目(mù)标(biāo)、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和(hé)相关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗(qí)下(xià)新增(zēng)基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之所以密(mì)集公告可投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业投资机(jī)构(gòu)敏锐地(dì)发(fā)现了(le)北交所相(xiāng)关股票(piào)潜(qián)在的投资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一方面(miàn)，北交所上市公(gōng)司(sī)是(shì)除沪深两市以(yǐ)外(wài)国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从(cóng)持仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度来看，公(gōng)募(mù)参与北交所意愿在(zài)持续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块(kuài)的(de)成交变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部(bù)分(fēn)公司的良(liáng)好表现(xiàn)也使得(dé)越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引来更(gèng)多(duō)资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报(bào)中，多只公(gōng)募基金产品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度(dù)盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次(cì)新基金在(zài)北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流动(dòng)性的(de)改善和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速(sù)成长，北交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未来(lái)会加(jiā)大对(duì)北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的(de)特征，预(yù)计次新基(jī)金(jīn)投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也可根据(jù)主板上一(yī)些(xiē)成长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映(yìng)射(shè)，选择估值水平显著(zhù)偏(piān)低的公(gōne的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数g)司(sī)进行投资。在组(zǔ)合配置上(shàng)，力(lì)求(qiú)均(jūn)衡和风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关(guān)基金也会(huì)积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重(zhòng)视北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会(huì)，目(mù)前有一(yī)只北(běi)交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票(piào)为主要投(tóu)资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除(chú)将存量基金(jīn)产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股票，同时会增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只，达到(dào)历(lì)史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募(mù)投(tóu)资北(běi)交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关(guān)负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投资的(de)角(jiǎo)度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北(běi)交(jiāo)所当下呈现的(de)特征类似于一级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早(zǎo)期，可(kě)投资标的规(guī)模也相对(duì)更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的(de)成长空(kōng)间(jiān)和收(shōu)益(yì)率预期(qī)，故我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北(běi)交(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数jiāo)所具(jù)备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实(shí)在(zài)投资(zī)层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们对于具(jù)体行业(yè)没有明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细分(fēn)行(xíng)业的(de)、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但(dàn)在其(qí)所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上(shàng)，也(yě)不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小，可能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)中长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断(duàn)提(tí)升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修(xiū)复的空(kōng)间，当(dāng)前配(pèi)置(zhì)的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有(yǒu)专精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关(guān)注具(jù)有高(gāo)成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧(cè)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的(de)东风和企业自(zì)身的努(nǔ)力，我(wǒ)们(men)相信会有(yǒu)相当(dāng)体量(liàng)的企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们认(rèn)为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细分而(ér)言，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备(bèi)、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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