近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司(sī卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在(zài)于(yú)，资(zī)本的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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