随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的(de)更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式反应(yīng)。在去年(nián)的(de)中报中，我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业(yè)正经历触底稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基(jī)本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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