为(wèi)了让自(zì)己的限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的(de)证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二级(jí)市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月5日开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势(shì)和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末(mò)持(chí)股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致(zhì)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账户(hù)组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通过(guò)二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何(hé)德(dé)平知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价(jià)的意(yì)图(tú)和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第(dì)三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相关(guān)公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就(jiù)信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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