财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市(shì)的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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