金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容suí)即白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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