芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服(fú)务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时(shí)，经(jīng)常认为失(shī)业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的(de)劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读(dú)时(shí)，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁(cái)员(yuán)时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年(nián)失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年(nián)龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除(chú)以各(gè)行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。201xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤0年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来(lái)的(de)一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去(qù)年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就(jiù)业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)，这也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明(míng)晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样调(diào)查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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