AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭　

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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