金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境(jìn练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益g)资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的(de)一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动(dòng)相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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