金融界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证金(jī少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字n)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人(rén)民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和(hé)人(rén)民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的(de)交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套(tào)的业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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