为了让自(zì)己的(de)限售股解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司(sī)股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能(néng)够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初(chū)增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，本(běn)案(àn)为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二(èr)级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承(chéng)担，证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票(piào)继(jì)续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自20一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思17年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资(zī)者决策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上市(shì)公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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