金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存(cún)款(kuǎn)增加2柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持续柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢好转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(mài)冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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