财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5im医学上是什么意思月份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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