近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族吴亦凡资产多少亿网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的吴亦凡资产多少亿是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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