财联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思金经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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