今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从(cóng)何而(ér)来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了。关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少p>

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国(guó)议(yì)员(yuán)提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最(zuì)初的(de)债务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参(cān)议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计(jì)划于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shu关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少āi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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