一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(réng)然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越(yuè)被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来(lái)越(yuè)受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成本的(de)把控(kòng)较严格(gé)，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据(jù)更代表(biǎo)了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交(jiāo)热情的(de)提升带来了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的(de)投资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟>

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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