随(suí)着一季报(bào)披中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗露完毕(bì)，有(yǒu)着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新(xīn)持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基(jī)金是全市场公募(mù)FOF一季度持有只数最多的权益基(jī)金，相比去年四季度，易方(fāng)达供(gōng)给改革取代(dài)融通(tōng)健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向成长(zhǎng)风(fēng)格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的行业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合(hé)理的行(xíng)业(yè)。

　　谈(tán)及后市(shì)，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中(zhōng)期维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内(nèi)宏观(guān)经(jīng)济(jì)处(chù)于底(dǐ)部(bù)向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利(lì)率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季(jì)报披(pī)露(lù)，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，华商新(xīn)趋势优选在一季(jì)度末(mò)获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量(liàng)上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的(de)权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐(zuò)上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末(mò)是与融(róng)通健康产业并(bìng)列首位。在此之前(qián)，则由(yóu)海富通改革(gé)驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有等基金在一季(jì)度均重点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括(kuò)平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实养老2040五年等基(jī)金(jīn)将华(huá)商新趋势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓(cāng)数量(liàng)上看(kàn)，一季(jì)度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增(zēng)持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍(shào)，华商新趋(qū)势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)海(hǎi)栋(dòng)过(guò)往(wǎng)长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞基(jī)金经理杨嘉文(wén)擅长逆势投资，关(guān)注估值被错杀(shā)的个(gè)股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转信号(hào)的(de)公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给改(gǎi)革，合(hé)计持有份(fèn)额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据(jù)悉，易方达供给改革基(jī)金经理杨宗昌(chāng)是(shì)化学博(bó)士，有过(guò)多年化工(gōng)研究(jiū)经(jīng)验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投(tóu)资机会(huì)，并通过努力不(bù)断扩大(dà)能(néng)力圈，目前行(xíng)业(yè)配置更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基金(jīn)中，汇(huì)添富科技(jì)创新、易方(fāng)达(dá)供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏股(gǔ)混(hùn)合(hé)基(jī)金(jīn)增持(chí)前三则被易方达信息产业、财(cái)通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和(hé)占据(jù)；股票(piào)基金增持前三分别(bié)为中欧(ōu)信息产业、汇(huì)添富外延增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前(qián)三则是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前三(sān)依次为易方达安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行(xíng)业配置比例

　　一(yī)季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好(hǎo)，但行业分化较(jiào)大。受益于(yú)数字经(jīng)济政策的提(tí)振与人工(gōng)智能(néng)主题的不断发酵，科技(jì)板块(kuài)涨幅较大；而地(dì)产和新能源(yuán)等板块表现较弱。从一季(jì)度(dù)披(pī)露的情况上看，部分FOF基(jī)金(jīn)经理继续(xù)超(chāo)配(pèi)权益仓(cāng)位，并(bìng)向成长风格偏移(yí)，也(yě)有部(bù)分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨(zhǎng)幅过(guò)高(gāo)行业基金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴(xīng)全(quán)安(ān)泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基(jī)金主要进行(xíng)以下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高(gāo)于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时适(shì)度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其(qí)他确定性(xìng)较高的绝(jué)对收(shōu)益或相(xiāng)对(duì)收益(yì)基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续根据既定(dìng)的策(cè)略(lüè)参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然(rán)保持略超配价值风(fēng)格，但偏(piān)离幅(fú)度已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策(cè)略，通过(guò)积(jī)极挖(wā)掘(jué)市场上相对收益和绝对收(shōu)益的(de)投资机会(huì)不断增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多策略”的方式来(lái)平滑组(zǔ)合波(bō)动，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度(dù)持(chí)仓上看，富国城(chéng)镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰(tài)前十(shí)大(dà)重仓基金，富(fù)国信用债、万(wàn)家安(ān)弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金(jīn)经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上(shàng)除了向小市值成长风(fēng)格有一定偏(piān)离外，其他方(fāng)面没有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今年全(quán)年(nián)股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)主要方(fāng)向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估(gū)值价值(zhí)风格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的基金和(hé)股票，未来计划(huà)视相关板块的估值(zhí)水平变化做动态(tài)调(diào)整。”华夏养老2045三(sān)年基金经(jīng)理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期(qī)资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对(duì)部分主动权益基金进行了分散(sàn)和(hé)优(yōu)化，在一(yī)季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行(xíng)业(yè)之(zhī)间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基本面(miàn)、行业景气(qì)度(dù)、估值、性(xìng)价比等的判(pàn)断，对行业风格的持(chí)仓结构进行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持部(bù)分(fēn)短期表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基金整(zhěng)体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权(quán)益方面，基于不同(tóng)板块的基(jī)本面和估值(zhí)性(xìng)价比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重(zhòng)点关注一季报超预期的(de)方(fāng)向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季(jì)度适度降低(dī)了深度价值和价(jià)值质量等偏价(jià)值策略的(de)基金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘风(fēng)格(gé)的(de)基(jī)金，适度增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的基金的配置(zhì)比例。在(zài)行业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行(xíng)业经(jīng)历过去几年(nián)的大幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步(bù)加仓了偏科(kē)技成(chéng)长策略(lüè)基金的配置比例。不(bù)过仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的(de)科(kē)技基金。在不同地域的投资方面，在(zài)市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅降低(dī)了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截(jié)至一季(jì)度末，基金的(de)权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度(dù)目标配置比例战术型标配(pèi)，对阶(jiē)段(duàn)性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有一季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期(qī)增速较高(gāo)板(bǎn)块的配置，并(bìng)通过(guò)优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方(fāng)面的观(guān)察，鹏华养老2045将组(zǔ)合(hé)权益资产维持超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受(shòu)益于顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融周期板块、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费(fèi)医药板块，以(yǐ)及受(shòu)益于产业周(zhōu)期见(jiàn)底及国产(chǎn)替代(dài)的科技制造板块(kuài)上。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性和未来发展方向的机(jī)会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些(xiē)风险(xiǎn)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望(wàng)后(hòu)市，随着经济数据真空(kōng)期的度(dù)过，国内大类(lèi)资产(chǎn)复苏(sū)预期(qī)进入验(yàn)证阶段。中期维持对权(quán)益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于(中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗yú)底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复(fù)。从确定(dìng)性和未来发展方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息(xī)安(ān)全、数(shù)字经济和(hé)新(xīn)技术领(lǐng)域。大(dà)复苏(sū)中(zhōng)在大消费板块内重(zhòng)点关注航空出行(xíng)供需(xū)格局和票价弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投(tóu)资端关注地产链以及一带一路带动(dòng)下(xià)的部分(fēn)细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极(jí)成(chéng)长养老目(mù)标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当(dāng)前历(lì)史估(gū)值分位(wèi)、相对(duì)债券(quàn)资产的估值处(chù)均(jūn)在具(jù)备(bèi)吸(xī)引力的(de)水平，为长(zhǎng)期投资提供(gōng)一定安全边(biān)际。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧(qí)，但政(zhèng)策(cè)仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包括地(dì)产链、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的成份，对(duì)交易情(qíng)绪(xù)的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续(xù)会持续(xù)关注新技(jì)术对(duì)经济(jì)各个领域的(de)影响；对消费服(fú)务业来(lái)讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季(jì)度(dù)市场对其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三(sān)年(nián)持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江(jiāng)虹表示，权(quán)益市场来看，当(dāng)前中国经济处于(yú)复苏早(zǎo)期(qī)，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于“放开(kāi)交易(yì)”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基(jī)本面(miàn)的总体改善能激活(huó)市场的生态，市场会不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)基本面(miàn)改(gǎi)善的诸(zhū)多细分方向。结(jié)构方面(miàn)，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市(shì)场会围(wéi)绕各行(xíng)业受益改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期(qī)、全年(nián)指引较好(hǎo)的细(xì)分(fēn)方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关(guān)注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投(tóu)资价值，此外，关注(zhù)央(yāng)国(guó)企(qǐ)改革能否带来相关行(xíng)业、企业基本面的改善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑(jí)较为(wèi)确定，比较而(ér)言，医药板块(kuài)的估值性(xìng)价(jià)比更(gèng)高。三是(shì)科技制造板块，特别是国产替代的(de)关(guān)键环节，是长期(qī)关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期(qī)来看，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)可能在下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于去年也(yě)是大幅(fú)改善。而(ér)人(rén)工智能等(děng)技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成(chéng)长空间。

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