“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的(de)低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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