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born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处(chù)于历(lì)史平均水平(píng)附(fù)近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其(qí)进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战略，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国(guó)家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带(dài)动(dòng)能(néng)源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时(shí)下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益于人民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来(lái)包括(kuò)化学品(pǐn)船(chuán)与成(chéng)品油轮船的订单(dān)大(dà)幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革(gé)推(tuī)动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现(xiàn)结(jié)构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口资(zī)产稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注(zhù)重投(tóu)资人(rén)回报，多(duō)家(jiā)公司(sī)发布(bù)股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年(nián)高(gāo)分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。