今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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