海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速绥化去年疫情 绥化是几线城市走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下(xià)游(yóu)消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济归母(mǔ)净利(lì)单(dān)季同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国(guó)产替(tì)代的半(bàn)导体(tǐ)材(cái)料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济(jì)景气(qì)度高位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利增速持续(xù)提(tí)升，主要受益于储能的快速发展。

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