海通策略(lüè)认(rèn)为，全(quán)A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制(zhì)造(zào)盈利(lì)增速(sù)走弱(ruò)，什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈(yíng)利(lì)大(dà)增。 数(shù)字经(jīng)济归(guī)母净利单季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替(tì)代的(de)半(bàn)导体材料和(hé)半导体设备维(wéi)持较高(gāo)增速，其(qí)中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高(gāo)位(wèi)回落，新型(xíng)电网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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