今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债务规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国议员提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制(zhì)。随后槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐，美国(guó)国(guó)会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限的(de)上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权(quán)益槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多(duō)年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演。

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