金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yī连云港灌南邮编号是多少n)此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的不确(què)定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是核心建议。

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