毁掉一个老师最好的办法-橘子百科-橘子都知道

毁掉一个老师最好的办法沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历年(nián)初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的(de)重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化(huà)合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰(fēng)论坛(tán)，“一带(dài)一路”相(xiāng)关(guān)利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行(xíng)情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以来，数(shù)字(zì)经济上(sh毁掉一个老师最好的办法àng)升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币升值的(de)宏观(guān)趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是毁掉一个老师最好的办法行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们建议(yì)关(guān)注机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持(chí)的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着(zhe)全(quán)球航运市场需(xū)求正在(zài)增长，带来(lái)包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一(yī)期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出(chū)。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业(yè)绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以及(jí)承诺未来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也具(jù)备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大。