A股(gǔ)“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中(zhōng)国移(yí)动股(gǔ)价周中创(chuàng)历史新高，一(yī)度从(cóng)独占A股市(shì)值榜(bǎng)首近(jìn)3年(nián)的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之王(wáng)”的光(guāng)环，引发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优(yōu)势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得(dé)注意的是，因中国移(yí)动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是一场计算上的乌(wū)龙，但若均(jūn)按照A股股(gǔ)价(jià)等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信(xìn)创(chuàng)、中特估、人工智能等(děng)一系列热(rè)点催(cuī)化下，中(zhōng)国(guó)移动今年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市以来最近一(yī)年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人士认为，中国移(yí)动和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来(lái)预备新股王(wáng)

　　A股总市(shì)值(zhí)榜(bǎng)首之(zhī)争，向(xiàng)来是(shì)市场关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁(qiān)的背后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经济趋势(shì)和产业价值(zhí)的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时(shí)，市值一度(dù)超过8万(wàn)亿(yì)人民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球(qiú)资本市场(chǎng)市值之首，得益于当时基建大发展时(shí)期(qī)，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商(shāng)银行(xíng)依托(tuō)当年(nián)互(hù)联网金融(róng)牛市(shì)成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年(nián)的消费白马股大牛市，也(yě)成(chéng)就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大(dà)数据；资料来源：微信公众(zhòng)号(hào)市值(zhí)观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动(dòng)销几乎并未达(dá)到预期，整个白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价也现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突(tū)然崛起更(gèng)是(shì)开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移(yí)动(dòng)一度(dù)超越贵州茅台(tái)市值这(zhè)一(yī)历(lì)史性事件(jiàn)背(bèi)后，除了离(lí)不(bù)开国(guó)家政(zhèng)策(cè)持续(xù)推进(jìn)的数字经(jīng)济(jì)，与最近(jìn)爆(bào)火的人工(gōng)智能两大(dà)概念加持，还(hái)有(yǒu)来(lái)自于(yú)“中特估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前美股(gǔ)市(shì)值前十的上(shàng)市公司(sī)中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认(rèn)为，科技进(jìn)步已成提升生产力的(de)重要(yào)因素(sù)，二级市(shì)场对科(kē)技(jì)企(qǐ)业的态度能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国移(yí)动(dòng)为代(dài)表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅(máo)台为(wèi)代表的消(xiāo)费股似乎(hū)也预示(shì)着市(shì)场(chǎng)中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐(zhú)渐向数字化(huà)深度转型(xíng)的背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的(de)主(zhǔ)力军。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，公司作为国企数字经济担当，积(jī)极布(bù)局云计算、IDC、工业(yè)互联(lián)网等创新业务(wù)，伴随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计(jì)算业务的(de)需求(qiú)，公司具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能(néng)力，正在从传统管(guǎn)道运营(yíng)商向数(shù)字科技领军(jūn)企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月15日(rì)研报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)底以来，截至4月13日(rì)，三大运营(yíng)商股(gǔ)价(jià)涨幅均(jūn)超过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区(qū)间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移动(dòng)为(wèi)代(dài)表的三大运(yùn)营商板块，借助“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成为(wèi)率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的(de)新魔(mó)法(fǎ)能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引发(fā)市场热议。即(jí)很长一段时间以来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流(liú)传着“茅绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(máo)台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大(dà)多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在(zài)风光散(sàn)尽(jǐn)之(zhī)后(hòu)往往下场都不(bù)太(tài)好。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司(sī)，有同样中字头(tóu)的中国船舶，其(qí)在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景(jǐng)气度提升，股价超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机(jī)爆(bào)发、船(chuán)舶(bó)业跌入冰点(diǎn)后极速缩水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今中国(guó)船舶股(gǔ)价维持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞、神(shén)州泰岳(yuè)、安硕(shuò)信息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越(yuè)茅台(tái)，但最(zuì)后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨落(luò)大部分主要是由于(yú)行业景气度变化(huà)以及股(gǔ)市(shì)景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的(de)利润(rùn)，最终一次次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂(zàn)领先者(zhě)。对于(yú)一(yī)家(jiā)企业股价能否持续上(shàng)涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观(guān)点还是认(rèn)为，实际需要看(kàn)公(gōng)司的基(jī)本面。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称(chēng)，营收(shōu)规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两个重要原(yuán)因。一(yī)方面(miàn)，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越(yuè)交(jiāo)越少。在(zài)市场化的作用(yòng)下(xià)，一瓶(píng)茅台(tái)已绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(yǐ)经冲(chōng)上(shàng)3000元(yuán)左右的高价，而中(zhōng)国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源，但作为(wèi)央企需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无(wú)拘束(shù)地涨价。另一方面(miàn)即是成本(běn)方面(miàn)的问题，中国(guó)移(yí)动本(běn)质(zhì)作为通信基础设施企业，需(xū)要持(chí)续(xù)不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资本开支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中国移动(dòng)今年(nián)一季度的营(yíng)收是茅(máo)台(tái)的8倍(bèi)，但净(jìng)利(lì)润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一(yī)个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年(nián)投资高(gāo)峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年(nián)起资本开支(zhī)不再(zài)增长(zhǎng)，2023年(nián)计划(huà)资(zī)本(běn)开支(zhī)1832亿元同比下(xià)降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算(suàn)，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低(dī)于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随(suí)着(zhe)移动互联网进入(rù)下半场(chǎng)，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互联网(wǎng)和(hé)智能化(huà)，中(zhōng)国移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在(zài)抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表示(shì)，中国(guó)移(yí)动数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入“第二曲线”不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，去年公司数(shù)字化(huà)转型收入(rù)对主营业务(wù)收入(rù)增(zēng)量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收(shōu)入比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的(de)第一驱动力。此外，公司(sī)移动(dòng)云(yún)收入(rù)规模实现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻(fān)倍暴涨，综合(hé)实力迈入(rù)国内(nèi)业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思