财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗g>。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。