五一长假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场大风暴即将到来(lái)。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管(guǎn)了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的(de)破(pò)产银(yín)行。此前我们(men)多次强(qiáng)调，美国(guó)银行业危(wēi)机远未结束，只(zhǐ)是(shì)暂时止血而已。现在来看(kàn)，第一共(gòng)和银行又倒下了。随着经(jīng)济的衰退，银行的资产将持续(xù)减值，高(gāo)息又会令其成(chéng)本(běn)抬升，银行的经(jīng)营将持续恶化，新一(yī)轮银行业危机(jī)将再(zài)度爆(bào)发。

　　美国债务上限问题再(zài)度成为焦(jiāo)点，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务规模将于(yú)19日触及(jí)31.4万亿美元的(de)法(fǎ)定限额，财长耶(yé)伦呼吁国顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉会尽快采取行动，再次提高债务上(shàng)限(xiàn)，避免(miǎn)政府部(bù)门停摆及可能(néng)出现的债务违(wéi)约。当地时间4月26日，美(měi)国国(guó)会众议院(yuàn)投票通过债务上限法案。这(zhè)项(xiàng)法案提(tí)议提高美国(guó)31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限，以(yǐ)换取大幅(fú)削减政府支(zhī)出。该法案规定，联邦政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)将(jiāng)提(tí)高(gāo)1.5万亿美元；联邦政府预算年均增(zēng)长(zhǎng)需(xū)控制在1％。不过拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称众议院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件的(de)情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。两党在提高债务上(shàng)限问题上分(fēn)歧(qí)很大，陷入僵局，这加剧了美债违约的风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)1日(rì)致函众议院(yuàn)议长麦卡锡和(hé)其(qí)他高级议员，她在信(xìn)中表示，美(měi)国政府(fǔ)可(kě)能“最早在6月1日”发生(shēng)债(zhài)务违约(yuē)，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛认为，政府(fǔ)这(zhè)回付不起“账单”的风险(xiǎn)恐怕(pà)是(shì)2011年以来最高的(de)一次。美国政(zhèng)府债务已逼近(jìn)31.4万亿美元(yuán)，而美国去年国内生(shēng)产(chǎn)总值(zhí)约23万(wàn)亿美元，这(zhè)意味着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美(měi)国一直在(zài)玩儿这种借(jiè)新还旧的(de)把戏，债务雪(xuě)球越滚越大。如果(guǒ)美(měi)元霸权仍在(zài)，美国可以一直这样玩儿下去。但当(dāng)前(qián)美(měi)元(yuán)出现信用(yòng)危机，全球掀起去美元化(huà)浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧(jiù)，但新(xīn)债没人买了，也就(jiù)玩儿不转(zhuǎn)了，最终债务(wù)违约就(jiù)只是(shì)时(shí)间问题了(le)。

　　全球经济(jì)衰退(tuì)正在路上，有(yǒu)全球(qiú)经济“金丝雀(què)”之(zhī)称的韩国，2022年贸易(yì)逆差(chà)不仅创下(xià)472亿(yì)美(měi)元的(de)历史新高，而且是自2008年全球(qiú)金融危机以来，时隔14年(nián)，再度(dù)出现(xiàn)贸易逆(nì)差。今年(nián)第一(yī)季度韩(hán)国出口(kǒu)同比(bǐ)下降(jiàng)12.6％，至1515亿美(měi)元(yuán)。主要由于芯片出口疲软。3月份韩国出口(kǒu)较去(qù)年同期(qī)减少13.6％至(zhì) 551.2亿(yì)美元，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)2月的7.5％明(míng)显扩大(dà)，且为连续第(dì)六个月(yuè)下降。其中，占韩国出口五(wǔ)分之一的(de)半导(dǎo)体项目暴(bào)减35％，反映存(cún)储器芯片价(jià)格下跌，且(qiě)需求疲乏。此外，3月份(fèn)韩国对中国的出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自己(jǐ)在(zài)特斯拉、Starlink和(hé)推特之(zhī)间，一(yī)个人掌握的实时全球经济(jì)数(shù)据可能(néng)比(bǐ)任何(hé)人(rén)都多，他称(chēng)温和的衰退(tuì)已经出(chū)现(xiàn)。

　　金融危机的本质(zhì)是债务(wù)危机，因为信(xìn)贷(dài)会产生周期。有借就要有还，借钱的(de)时候扩大支出刺(cì)激经济增长，而还钱的时(shí)候要缩减支出又使得经济下滑(huá)。在高息背(bèi)景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约(yuē)率就将激(jī)增，债务(wù)危机就将引爆。2008年，全球债务总量(liàng)约为83万亿美元，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到(dào)300万亿美元，GDP总量为(wèi)101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全球债务规(guī)模是2008年(nián)的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值(zhí)是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一(yī)旦爆发(fā)，将超越08年(nián)。

　　从美股走(zǒu)势来看(kàn)，标(biāo)普指数期货虽然在5月1日再(zài)创新高，但次日即大幅回落，反弹大(dà)概率已(yǐ)经结束了。从月线来(lái)看，标普指(zhǐ)数是大级(jí)别的(de)B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经走(zǒu)完5浪，即新一轮C下跌将展开(kāi)。这将是月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看(kàn)，欧(ōu)洲50指数局部出现(xiàn)破位反抽，5月2日(rì)再度中阴创新低，预示见顶的可能性已经非(fēi)常大。欧股目前仍处于(yú)高位，这一次见顶很可能是历史(shǐ)性的大顶，未来(lái)下(xià)跌空间(jiān)巨(jù)大。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权(quán)限的(de)投资者做空欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油(yóu)在欧佩(pèi)克减产后出(chū)现大幅反弹，但目前已经再度(dù)掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主力合(hé)约已经触(chù)及(jí)70美元，预计3月低点必(bì)将不保，年内恐将跌破60美(měi)元(yuán)，而(ér)最(zuì)终则(zé)很可(kě)能跌破40美元。

　　从国内期顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉货的文华(huá)商品指数来看(kàn)，去年11月低点已经被跌破。该指数自去年7月以来(lái)已经(jīng)盘整9个月，一旦下跌则杀(shā)伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看作是(shì)C3浪，目标(biāo)将指向2020年4月低点，或许年内到不(bù)了(le)，但也(yě)不(bù)会距离太远，最(zuì)终极目标则是将跌(diē)至2008年(nián)的低点附近。

　　对于(yú)全球空(kōng)头而言，等(děng)这个(gè)机会已经很久了(le)，金融危机本轮早(zǎo)就该爆发的，但由(yóu)于美(měi)联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来的总会来，大放(fàng)水是一(yī)剂毒药(yào)，迟到的危机将更(gèng)加猛烈！本(běn)轮危机将是对全球的一次暴(bào)力去杠杆(gān)，将重建世界经济新秩(zhì)序。百年大变局不是说着(zhe)玩(wán)儿的，我们将再(zài)度(dù)见证历(lì)史！

　　你说的金融(róng)危机在哪(nǎ)里(lǐ)？怎么还不出(chū)现？哪里有什(shén)么金融危机(jī)？空顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉头一(yī)直都(dōu)活在被质疑和嘲(cháo)笑的(de)阴影下。虽然(rán)多年以(yǐ)来，金融危机(jī)一直没(méi)有出现，每当你认为它要出现的时候，最终(zhōng)却发(fā)现(xiàn)它(tā)还是没有来，总是在希望与(yǔ)失望中不(bù)断轮回。但无论(lùn)如(rú)何，我一(yī)直都相信超越08年的世纪金融(róng)危机一定会爆发，我会(huì)像(xiàng)等初恋一样去等待(dài)它的到来。

　　你忘了，划过伤口(kǒu)的冷风，在放(fàng)手时刻眼泪会掉落。你睡了，可(kě)时间它(tā)依然走着(zhe)；你怕了，恍然抬(tái)头梦却醒了。你会(huì)静默，手握(wò)着星火等(děng)在至暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉(xī)呢喃(nán)又穿透耳朵(duǒ)。一(yī)个(gè)一个走过，一个一(yī)个错过，一遍一遍来(lái)过，一次一次放(fàng)过(guò)，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因为享受着(zhe)它的灿(càn)烂，因为(wèi)忍受着它的腐烂。你说别爱啊(a)，又依依不(bù)舍(shě)。所以生命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看花海盛(shèng)开(kāi)？想不想看燕子归(guī)来？如果(guǒ)都(dōu)回(huí)不来(lái)，那么我该为了(le)谁(shuí)而(ér)存在？

　　胜利终将(jiāng)属于永(yǒng)不言弃(qì)，对真理(lǐ)执着追求的(de)人(rén)。雪崩将至，这一次，大(dà)空头必将一战封(fēng)神！

　　一(yī)定要(yào)看到花开，你一定等燕子归来，想着他们都会回(huí)来(lái)，你誓死为(wèi)了这些而存在(zài)……（公 号“中产投资”）

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