今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理(lǐ)关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科(kē)技(jì)大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的(de)解决(jué)方(fāng)案，目前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)除(chú)了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的(de)投资思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提(tí)升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高的部分(fēn)制造(zào)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额(é)收益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出了(le)我们(men)的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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