财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zh学生党如何自W，如何自我安抚òng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会(huì)是(shì)可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年(nián学生党如何自W，如何自我安抚)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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